---
title: "黄金暴涨但水贝有老板跑路？归案后要负这些刑责！"
section: "深度解读"
slug: "2025-09-16-黄金暴涨但水贝有老板跑路-归案后要负这些刑责"
canonical_url: "https://fazhuli.cn/articles/a_ezdw3vymm0"
date: "Tue Sep 16 2025 08:00:00 GMT+0800 (China Standard Time)"
author: "吕盈辉律师"
tags: ["黄金期货"]
---

# 黄金暴涨但水贝有老板跑路？归案后要负这些刑责！

作者：吕盈辉律师
发布日期：Tue Sep 16 2025 08:00:00 GMT+0800 (China Standard Time)

## 摘要

黄金兼具商品属性、货币属性和金融属性，其价格波动受全球经济形势、地缘政治等多种因素影响。深圳水贝是中国最大的黄金珠宝现货交易中心，水贝黄金料商开展“黄金预订价交易”可能涉嫌违反相关法律规定，构成非法经营罪、诈骗罪或者是开设赌场罪。

## 正文

黄金兼具商品属性、货币属性和金融属性，其价格波动受全球经济形势、地缘政治等多种因素影响。深圳水贝是中国最大的黄金珠宝现货交易中心，水贝黄金料商开展“黄金预订价交易”可能涉嫌违反相关法律规定，构成非法经营罪、诈骗罪或者是开设赌场罪。

一、“暴利”的黄金与跑路的料商

近日，黄金价格暴涨，截止到2025年8月16日，水贝黄金中间价报价为835元/克，而一个月以前，也即8月16日，水贝黄金中间价报价仅为781元/克，短短一个月，水贝金价涨逾7%，堪称“暴力”。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9OM4IWSZ6eMmy2LYQ0qZPz1RicuH9icLQicsYrO7icUAI7IaiaEwLP1nBbgw/640?wx_fmt=png&from=appmsg)

深圳水贝作为全国最大的黄金现货交易中心，拥有1万平方米以上的黄金珠宝批发市场10个，约占国内黄金珠宝批发市场份额的50%。每天黄金交易量极为庞大，日均流转量极为可观，约 5-10 吨黄金在市场中流动，据估算，水贝市场现货黄金年交易额超过7000亿元，日均现货黄金交易额将近20亿元。

据报道，黄金料商近期有大规模跑路行为，相传仅仅是粤宝鑫一家就卷走了 260 公斤黄金，涉案金额超过两亿。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9BB8XHksialSFMmxYs97DMMu0oq2suZsStb9zNADJNZT5VyQH6ibx8UcA/640?wx_fmt=png&from=appmsg)

黄金料商跑路在大众看来匪夷所思，但是你熟悉他们的玩法之后，就会发现这种暴雷跑路是必然的。

在这里不得不引入一个水贝市场常见的一种玩法 —— "黄金预订价" 。

二、被玩坏的“黄金预订价”

黄金预订价本来是为了对冲黄金交易商买卖黄金中的风险的， 这种玩法是因为黄金价高利薄、波动大而产生的风险对冲工具。

其核心优势在于通过 "今天定价，未来交割" 的机制，帮助商家锁定成本或收益：对于资金占用量大的黄金贸易，商家只需支付少量定金即可锁定价格，大幅降低了资金压力；同时将未来价格波动的不确定性转化为固定成本，避免了因短期价格剧烈波动导致的经营风险。

在这个市场基础下，供应商可通过提前锁价保障生产计划的稳定性，批发商则能对冲进货价上涨的风险。

黄金预订价一开始有四种玩法，每种玩法都针对特定的市场需求：

- 1.锁价买料 ：黄金批发商为避免未来进货时金价上涨，提前与供应商约定采购价格，无论到期实际金价如何，均按约定价格成交，确保进货成本可控。
- 2.锁价卖料 ：黄金回收商有信心收购大量黄金，但是担心未来出货时金价下跌，提前与下游收购商约定销售价格，锁定出货收益，规避价格下跌风险。
- 3.来料延期结算 ：商户手中有大量黄金现货，想卖出回笼资金，但是商户预判未来金价上涨，便与下游收购商约定先行结算一部分以回款，再延期结算，以此锁定上涨预期，到期按届时价格结算可获利差价。
- 4.提料延期结算 ：商户想购买大量黄金现货，但是商户预判未来金价下跌，便与上游供货商约定以当前价格进货，缴付一部分款项，剩余款项再延期结算，以此锁定下降预期，避免黄金下跌给自己造成损失。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9AUMCKm6wsT4yxdogqZHiauhFRKBcyhibStia6cvBh5kWYiaVMJB2fKHyCw/640?wx_fmt=png&from=appmsg)

后来，黄金预订价出现了一种不太正规的玩法：

打个比方，你拿 1 万块钱就能预订 1 公斤黄金。要是现在金价是 80 万一公斤，这就相当于你用了 80 倍的杠杆。

具体来说，金价每波动 1 克 1 块钱，1 公斤黄金的价值就会变化 1000 块。

金价涨了1块，你能赚 1000 块；金价跌了1块，你就亏 1000 块。

要是金价跌了 10 块，你亏的钱就达到 1 万块保证金了，这时候就会触发爆仓，你的 1 万块钱就全没了。

这种高杠杆操作，虽然有可能赚大钱，但赔钱的风险也变得特别大。

在这种玩法里，一般来说你不会直接把黄金拿走，因为如果想要拿到实物黄金，得按市场价再补上 79 万。所以，其时很多参与的人不是真想要黄金，而是想趁着价格涨跌，低买高卖，赚快钱，根本没打算长期持有黄金。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9fOHbfX0DYI6mBk22GURwyeicsbv1jQmnQC30edgqBhhrx6SPGbFOCxQ/640?wx_fmt=jpeg)

当然，水贝还有其他玩法 寄存生息、旧料拆借 ，这些如果各位朋友感兴趣，我们可以以后再说。

这种黄金预订价的玩法，水贝目前可能还有很多商家在做，但是据传已经成立了专项整治小组，即将迎来重拳整治。

三、“黄金预订价”暴雷的原因

1. 期货 市场本质是“零和博弈” ：这种交易就像两个人对赌，你赢的钱就是对方输的，反过来也一样，不存在双赢的情况。因为大家利益冲突这么大，所以很容易出问题。

2.价格波动引发的兑付危机 ：金价如果是在区间进行波动，料商有足够的时间去应对，但如果像近一个月的单边上涨行情，就会出现很多人就想赶紧把赚的钱落袋为安的情况，就都来提现。就像粤宝鑫一样，金价暴涨，太多人要提现，料商商拿不出那么多钱补差价，预感料商资金即将断裂，直接卷钱跑了。市场行情突变，资金周转不过来，是这类交易总出事的关键原因。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9iaHZXv01jLtKicJRDIpx5d2pcia8sWfDgcc4YaNHFQicVLJkUzTGXRT9zA/640?wx_fmt=png&from=appmsg)

3.料商既当“运动员”又当“裁判员” ：黄金交易的料商既制定游戏规则，比如怎么结算、什么情况下会爆仓、要交多少保证金，保证金存在哪里，又直接参与对赌。这就相当于一个人既是运动员，又是裁判，占据绝对优势，让交易变得特别不公平，投资者的权益就被损害了。

4.“地下” 期货 市场缺乏监管 ：这种黄金预订价交易，其实就是加了杠杆的地下期货交易。虽然和正规期货有点像，但因为没有监管，没有第三方帮忙管钱，投机者以为钱随时可以提出来，实际上钱到了料商，这些资金最后流到了哪里没人知道，料商有预谋的跑路简直是没有什么难度。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9F4RkiaOHHdoCB1Og9OvUKic9cQCsFiaU7ftP5CVqWuibtpHTkQWtjeic5wQ/640?wx_fmt=jpeg)

四、“黄金预订价”的刑事责任

根据笔者过往办理的刑事案件经验判断，“黄金预订价”这种玩法根据具体的情况不同，实际上涉及到以下几个罪名：

非法经营罪： 未经国家有关主管部门批准，擅自从事期货业务属于非法经营行为。水贝市场的这类场外黄金对赌活动，疑似属于变相期货交易，却未取得金融监管部门许可，扰乱市场秩序，如涉案金额巨大、影响恶劣，即构成此罪。

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/ibLOdpdW22TJ9WmxJmYu0S9MhOQ0xldp9YtCJ61PBEvvliaKfk1ucbekL3PIV9lq7RV1GHiaXicm3vVK08HRoqibapA/640?wx_fmt=jpeg&from=appmsg)

诈骗罪： 若黄金料商以非法占有为目的，通过虚构 "稳赚不赔" 等交易场景、隐瞒对赌本质，或者将客户“预定款”进行挪用而没有购买黄金准备交付给客户，仅仅是通过涨跌强行平仓投资者“预定款”，则可能构成此罪。

开设赌场罪： 黄金料商通过控制交易规则获利的行为，与开设赌场的庄家角色本质相似。当黄金对赌活动具备 "以营利为目的，设定固定规则，通过抽成或差价获利" 的特征时，可能被认定为此罪。

理论是灰白的，现实是多彩的，本文难以穷极现实中的各种情况，如果遇到此类问题，建议寻求专业的法律咨询，也可进行后台联系咨询笔者。

\*本文为Web3刑辩档案公众号原创

![image](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ibLOdpdW22TJ0QlDVsDQEC1SA3dk2ibn6P4IKucYuwrQPick0JYnVoOxjFhia3BEubwV088agh0X2v6Aae3j6l7NGA/640?wx_fmt=png&from=appmsg)

## 作者简介

本文作者：吕盈辉，上海曼昆（深圳）律师事务所律师。毕业于中国政法大学，法律行业深耕近十年，曾在深圳某法院工作。专注新生代经济领域法律服务，对Web3、人工智能等领域有丰富实践经验与深刻见解。

全平台账号：老吕谈新钱，欢迎关注。